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今年最容易漏掉的好基金 现在上车正是时候
  • 更新时间:2019-12-04 19:02:26 本条信息浏览人次共有 2774
[摘要] 在今年a股牛市行情的带动下,各类基金水涨船高,牛基比比皆是,有那么一些业绩好的“不明显”,但实际上含金量非常高的基金就成了容易被忽略的隐形冠军,汇添富绝对收益就是这么一只产品。银河证券基金研究中心数据

文章内容

在今年a股牛市的推动下,各种基金都在上涨,包括牛基比。有些“无足轻重”的基金表现良好,但事实上,黄金含量非常高的基金已经成为无形的冠军,很容易被忽视。田慧的绝对收入就是这样一个产品。

据了解,汇天富的绝对回报是目前中国唯一采用基本套期保值策略的公开发行基金产品。截至10月17日,该基金今年的累计回报率为12.44%,乍一看并不高,但实际上隐藏了一个谜。

首先,收益是套期保值后的纯阿尔法收益,理论上与市场的整体涨跌无关。如果今年的数据不明显,我们可以看看2018年的数据。2018年,沪深300指数下跌25.31%,基金实现3.59%的正回报。

其次,该基金今年以来最大的一次提款被控制在1%以内,这非常可怕。虽然a股今年总体呈上升趋势,但波动很大。仅在5月份,沪深300指数就下跌了7.24%,在5月6日的一天内暴跌了5.84%(而当日该基金的净值变为0)。

看到这一点,你可能会认为,这是一个很好的观点,但是那些今年增加了60%以上的基金更加芬芳。边肖部分同意这一观点。如果我们回到年初,我们当然应该选择非对冲产品来充分享受牛市的上涨。然而,市场半年来一直在3000点上下波动,市场的快速上升期已经过去。如果投资者不幸在4月份高点入市,仍有亏损的可能性。如此动荡的市场最适合采取对冲策略以充分发挥投资优势的基金。

我上面所说的实际上是短期数据。让我们来谈谈这个基金真正的核心优势是什么。边肖认为主要有以下三点:

首先,这只基金抓住了a股投资的痛点。过去10年来,上证综指波动很大,几乎没有上涨。然而,当指数的结构被分解时,行业和公司的表现是非常不同的。大消费、医药、科技创新等行业产生了大量优秀股票。尽管许多与周期相关的行业平淡无奇。与此同时,在各行各业中,那些具有长期竞争力、能够持续创造价值的优秀龙头企业,与其他同行相比,也表现出明显的超额回报。

换句话说,a股非常强劲,但市场非常不稳定。如何“走出困境”,选择这些好公司,而不必忍受市场的高度波动?汇天府绝对收入采用的基本套期保值策略完美地解决了这个问题。该基金的策略是收购那些好公司,并利用股指期货和其他工具剥离投资组合的系统性风险,从而获得相对稳定的阿尔法收益,这与市场的涨跌关系不大。

二是经过五个关键期的低调运作(第五个关键期仍在运作),基金的投资策略不断完善和完善,今年达到顶点,后续运作会更好。虽然基本套期保值策略的原理很简单,但在投资实践中仍然需要随着市场的变化进行大量的调整。具体而言,为了实现绝对回报,基金需要把握两个核心。首先,现货投资组合应尽可能覆盖beta,以确保有效对冲,这主要通过投资组合行业的无偏性和单只股票的充分多样化来实现。二是充分发挥主动性投资能力,获取阿尔法收益。贝塔和阿尔法的收购都需要大量的工作。

从投资业绩来看,截至2019年9月30日,基金自成立以来的四个关键期和第五个关键期均实现了正回报。与此同时,我们可以明显地发现,该基金在提款控制方面做得越来越好。这主要是由于基金经理不断加强对行业偏离程度的控制,重点是选股阿尔法,实现了更好的阿尔法波动率比。

资料来源:截至9月30日的风力

第三,该产品发挥了田慧富基金的核心优势。由于基本套期保值策略的回报是其股票组合的阿尔法回报优于套期保值工具指数,基金经理必须有非常好的能力来积极选择股票,以便有效地构建具有超额回报的股票组合。积极选股能力强是田慧富基金的核心优势。根据银河证券基金研究中心的数据,截至2019年年中,田慧股票基金过去10年积极管理股票投资的算术平均回报率达到216.86%,在所有基金公司中排名第一。

从业绩归因分析的角度来看,汇天富绝对收益基金的阿尔法收益也大多来自自下而上的基本面选股。基金经理秉承惠天富基金管理公司的投资理念,在公司强大的投资研究团队的支持下,在深入分析业务模式、竞争格局和治理结构的基础上,选择a股市场各行业最佳公司,构建股票投资组合。这些公司中的大多数都显著优于各自的行业指数,推动股票投资组合作为对冲工具整体优于主要市场指数,从而使基金获得稳定的阿尔法回报。(cis)

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